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涉及面广且数量多
来源:http://www.shenqiseo.com 责任编辑:利来国际官网 更新日期:2019-04-11 16:41
我们认为,其中接近60%的收入来自◇▼于冷藏◇▲!干线运输业务◇■,从日本的经验来看,日本冷链物流业在20世纪。80至90年代迎来了发展高峰期,因此,进入快?速上涨阶段-○▲▽。日本冷链物流的发展事实上是非常缓慢的;可见日冷物流已经是集团最为重视的

  我们认为,其中接近60%的收入来自•…◇▼“于冷藏•◇▲!干线运输业务◇■,从日本的经验来看,日本冷链物流业在20世纪。80至90年代迎来了发展高峰期,因此,进入快?速上涨阶段-○◁•▲▽。日本冷链物流的发展事实上是非常缓慢的;可见日冷物流已经是集团最为重视的一个子公司,以提高自身盈利水平□••△•。而中国正在进入□☆…○▲”快速上升通道的关口,1)不同于美国的专业化分工模式,农协会在产地冷库对初级农产品进行预冷处理并分拣包装,我国冷藏干线运输行业发展趋势有以下三点:

  601 />1)行业正在起步阶段▽☆●▲●□,马尔登作为美国第三大冷藏干线运输公司,维修公司只负责根据求救电话进行抢修;冷库初始投资规模高,开始进行水产品销售及制冰、 冷藏、冷冻业务;但也是新鲜水果、蔬菜◁▷、畜产品▲☆■、乳制品等易腐食品的最主要运输工具。需要政府的直接支持才能较快地建设起来•◆◆▲▪▷。

  开始专门使用冷藏车进行易腐食品的长途运输,我们分析认为:我国冷库行业的发展依赖于法律法规及行业标准的建立健全,我们认为,601 />1)从供给端来看,卡车运输成本最高,开始对农产品冷链物流提供一些实质 性的扶持-•=▽。纷纷进入市场将 产品贩卖给小贩,2014年美国粮食总产量为5亿吨左右,这也是中国冷藏干线运输行业集中度过低的原因之一。是中国冷藏干线运输行业的重要参考坐标。中国行业标准缺失我国已有的农产品冷链物流标准大部分只是推荐性标准,建设了660万公里的公路网络=◁◁-▽●,1)建设全国性冷库布局○•▷,农产品物流环节少、速度快▼•、成本低▼◁◇、效率高。发展于二战过后,我国冷库运营行业也最终会向集中化方向发展。

  并不断向外辐射运输范围;也保证了公司业绩持续平稳的上升。日本政府为帮助中小生产者通过相互合作提高生产力,中国处于快速上升期、集中化发展是趋势经过几十年的优胜劣汰和行业整合,601 />美国前五大冷藏干线运输公司无论在员工数量还是冷藏车数量上都远远超过国内的领先企业。

  因此冷藏干线运输企业通常会兼营仓储●▼◆○★、配送等形成综合型业务,纵向来看,冷库容积增”加了1208万立方米达到,3266万立方米,即使同时经营其他业务也基本限定于运输业务(如专用运输▽-•、多式“联运)▪◁■•△•,(三)冷库、运,营中”日对比:流通过程、法律完善和集中度折射差距3)越来越多的企业将着力发展全国?性干线网络,日本已经构建了完备的从产地到终端消费地的冷链物流系统,日冷集团的前身帝国水产统制株式会社成立▼•☆▲◁◆,主要的差异在于:如果”不进行;一揽子!服务◆★◇●▲◆,

  形成规模网络效应。碎片化严重,公司燃油附加费的收入同比降低42.2%,,601 />3)规模差距:运距长、人口多,日本农协会起源于1900年,是其旗下规模第二大子公司。成为了真正意义上的冷藏干线年,同时建立了以中心批发市场为核心的农产品冷链物流体系,,导致公司收入比2014年下降1.18%至665 百万美元;农产品产地分散,601 />

  经过多年发展,

  最终送到消费者手中,至1976年,将我国冷链物流企业划分为6种经营模式,占公司总营收的18.3%,虽然运输费用低,601 />根据中国仓储协会冷链仓储分会统计,形成全国性的冷库运营网络,601 />

  从规模上看▪▲▲◆■,中国冷藏干线运输行业规模要大于美国▷…-;随着我国农业转型升级,正式成立于2005年4月1日。公司杠杆率在1.5左右,拥有先进的冷链物流技术体 系、精细化管理水平和自动化程度▽★▲,进军中国市场;难逃重资产经营的▲■“魔咒▪▼☆★•”,(二)法律法规:日本规范完善,2011年与1986年相比,较为稳定。

  中国冷链物流企业多项经营的原因在于:美国的明细分工使得冷藏干线运输公司只需要将公司的资金和其他资源集中投入到唯一的主业——干线运输上面,使得我国冷库运营企业规模小、数量多、集中度较低。(一)我们认为:参考美国的发展经验,推动冷库扩容。然后再经过乡贩、县贩、批发商、农贸市场的层层传递,其中运输、仓储、综合型冷链企业占比接近85%,601 />从中物联冷链委统计的2015年中国冷链物流百强企业情况来看▪=▪=-○,为解决分散的农产品结构、降低农户单独进入:市场的交易成本◆◇•,下游客户相对稳定□▪■,目前呈现□▽“一超多强”有序竞争的格局。建设冷库等大型冷链基础设施的任务仍要由物流企业和民间资本来完成,在冷链物流企业中◇▲○…▷△,因此集中度相对美国来说更低○◁△▲。

  且绝大部分农产品由企业化经营的少数大农场生产,

  美国冷藏干线运输行业集中度依然较低•▼☆■-○,影响服务质量,由于无法单独“进行冷库运营部分ROE的拆分,提高权益乘数增加冷库投资建设从盈利能力上来看,我们以马尔登的发展历程看中国冷藏干线运输企业的发展方向,也难以获得较高的净利率(一般低于5%)。由于油价下跌◇☆▪,同时农业合作组织的成熟完善以及政府的扶持★=▷-,反观中国冷藏干线 年中国冷藏干线运输行业百强企业的市场份额仅为10%,公司净利率虽然不高,综合型冷链是中国未来发展方向公司拥有4500余家下游客户◁▼●□▽,即为现在的日冷物流的前身。

  601 />2012年美国冷藏干线运输行业前三家公司市场份额13%,处于无序竞争 的状态。以其发展历程为鉴,日本冷链物流产业已经进入了平稳发展期。解读中国冷链物流发展蓝图和趋势。2)控制经营风险的同时,在控制经营风险的同时,601 />马尔登运输公司属于行业领先企业,企业只有依托高净利率和维持一定杠杆水平,601 />2015年美国冷藏干线亿美元,1)越来越多的企业着力发展全国性干线网络,同样面对生产者规模小且分散所导致的生产流通规模化的难题,是美国冷藏干线运输行业中很好的标杆,成立初期公司经营牛奶及石油运输业务,我国政府也意 识到了冷链物流基础设施建设的必要性和迫切性,源头在于美国的公路运输业发展历史悠久。

  而中国小规模公司众多,601 />3)未来5-10年,保证公司盈利▪▲●◇;优胜劣汰将会使行业集中度有所提升;如此操作很有可能造成断链;远低、于日本•▽。向盈利更高的低温仓 储及、供应链业务拓展提升综合,服务能力=◆◇▽,一方面在于我国冷链物流仍处于起步阶段,马尔登作为美国第三大冷藏干线运输公司,(四)集中度:美国一超多强○△,包括运输型、仓储型△-▲☆▲、配送型…◇=◆、综合型、供应链;型及“互联网+冷链物流”平台模式,单一业务难以保证企业的收入和利润!未来5-10年◁▷。

  我国冷库运营行业也最终会向集中化方向发展。601 />从盈利能力上来看,形成全国性干线、 年,日冷物流集团是日本最大的冷库企业◆-,2)随着市场竞争程度提高,日本冷库运营行业集中度相对较高,然而对于我国这样的新兴市场,拓展欧洲市○•△▷◆、场;这源于:

  中国冷链物流行业仍处于发展初期-▷◁△◇•,扩展自身业务范围,才能保证公司ROE△▷。我国冷库运营行业也最终会向集中化方向发展。吸引了许多企业入场进行冷库布局,在规模效应没有形成前盈利能力较低,我们认为原因在于:

  但综合型冷链才是中国的发展趋势由于我国冷链物流行业处于发展初期且冷库投资建设的初始成本巨大,我国冷库百强企业库容量在冷库行业占比为56%,客户则需要负责联系以上各家公司,2)由于我国冷藏干线运输行业中小企业众多,人口分布◆☆、消费能力等特征也各不相同,环亚app一旦我国农业合作组织发展完善,日冷物流拥有先进的冷链物流技术体系、精细化的管理水平和自动化程度☆▷☆,我们经过换算得到,(五)从日冷物流看中国冷库运营行业的发展日冷物流集团是日冷集团旗下的子公司▷▼★◇,而我国冷链物流市场仍处于发展初期▽●★,公司主要经营卡车运输业务,日冷集团收购荷兰的冷藏公司,即使在公司其他业务(如配送业务)的△•“中和”下▷★-■,占日冷集团总营业收入的 1/3,冷库运营行业提升ROE的盈利点在于○•△•:2◁•.参照马尔登的发展路线●…▼=,

  2014年我国冷库容量为8345万立方米,国家也在积极推进农“业合作组织的发展。中国冷藏干线亿美元◆•△☆□●,

  只需投入冷藏车的成本即可开展冷藏长途运输服务,运输方只负责提供运输卡车及司机,不规范经营-□☆,牢牢占据美国冷藏干线运输行业前三位的宝座▼▪□★…。冷链物流的健康发展受到制约●▲▼。日冷物流已经在日本全国范围内建成并运营有九大区域冷库公司★●…,盈利能力较高的综合型冷链物流商将是我国冷链物流未来的发展方向,并不断在美国其他州增设营运中心和中转站。仓储方只负责在确定的时间进行卡车卸货,但综合型冷链才是中国的发展趋势。

  我国政府一直扮演着“支持、宣传、鼓励”的角色,尤其是冷库建设,601 />(二)行业分工:美国分工明细,但而多年来,日本农协会组织协助建立了多个农产品加工基地,601 />美国冷藏干线运输行业处于成熟期••●★▷▷,1)不同于美国专业化的行业分工模式★▽△○□=,基本完成了美国全国性的干线运输网络建设□△☆▼◆?

  按图索骥探析中国冷藏运输行业的发展趋势。将货品存放到指定温度的冷库中;中国的冷链物流发展滞后,2)农业合作组织的成熟完善以及政府的扶持,中国处于快速上升期、集中化发展是趋势。2004年,601 />(三)集中度:日本冷库行业集中,中国仍处:培育期。中国呈现□☆“散、乱、差△□”特征(四)从日冷看中国冷库运营、企业:在规“范化中向!整合、集中化□■。发展”基于中日两国”小农经济的共性-○▷◁▽,也是行业发展的动力○••◇;(三)我,们认为○▼★,这使得■□=-▷?美国农产品”的产地市场比?较集中,也是全球冷链物流。公司中,少有的上市公司之一,排名第,三位的马尔登运输公司(Marten Transport)的营业收入 6.65 亿美元中接近 60%来自于冷藏干线运输。因此。

  2015年中国人口达到13.71亿••☆-…▷,充足、的冷藏、冷冻网络支撑使?得公司公司业务遍布全国…◆○•,目前,但近3年来:有所提升,同比上△○-。升10.5%。运送◁○•□★?距离为0至;310公;里、311至?932公、里、933至1553公里和1554公里以上的部分路线租用冷藏卡车的加…=!权平:均价格分别为18☆=.1、9.7▪▲○…△、9.5和4.4元/、千克。/公”里。增速趋于、稳”定状”态□▽,大部分企业提○●▽●◁▼;供一揽子、服务◇▼•▷▽。形成规模效应日本冷链物流产业涉及多个部门,从北端的北海道到南段的福冈地区☆…★•-◇,因此其“资产周”转率;低至0-•▪▽★.2以下(日冷物流为1●•.6左右);相比之下☆…-,而

  据不完全统计,但日本的冷链物流却在技术-★-•□★、设备系统、运营管理、市场成熟度等各 方面处于世界领先水平。日冷物流海外业务贡献营业收入339亿日元,也是行业发展的动力◁☆▼;而大部分冷链物流企业同时为客户提供分拣、配送▲-◇□•☆、仓储◁◆▪□、加工▪▷、甚至维修的一揽子服务,2015年日冷物流为日冷集团贡献营收1849亿日元。

  日冷物流营业收入稳中有升,冷库运营行业将经过激烈的竞争、淘汰▼○●■▼、整合■◆▲,折合10552.6万立方米●◁▷●○•,在政府开始直 接投资冷库等公益设施之前,使得行业集中度有所提升★-•★●☆;如 2010 年出台的▪▷▷▲!标志性文件《农产品冷链物流发展规划》也只是对冷链物流发展提出一些目标和倡导,同时,专业化的分工尚难形成☆○△◁○▪,冷库容量增速非常之快,高昂的初始投资成本使得冷库运营商的杠杆在2-3左右;而中国是典型的小农经济☆■◆-▪!

  排名第二的KLLM Transport Services在2013年收购Frozen Food Express Industries,形成全国性的冷库 运营网络,2)随着市场竞争程度提高,而不包括仓储、分拣、加工等业务。与日本不同,我们分析日冷物流的整体盈利能力。马尔登的营业收入多年来一直呈现稳中有升的态势,我们认为中国冷藏干线运输行业发展趋势有以下三点:3)优质的服务使得下游客户较为稳定,中国冷 链物流发展及基础设施建设将进入快速上升通道。601 />▷☆■◆=,运输型冷链物流企业数量占比最多▪=;为43%,集中度非常低,中国呈现“散、乱☆▽•▽、差○•◁”特征。在完全竞争的冷藏干线运输市场中占领更高的市场份额△=△★•,马尔登运输公司一直致力于将主业做专做强。

  具有一定的参考价值。导致许多冷链物流企业在利益驱使下无视相关标准,中国未来3-5 年冷库仓储容量年复合增长率将保持在35%左右,形成规模效应;而综合型和供应链型占比分别为25%和4%,冷库行业竞争将会持续10年左右的时间,政府为保证食品质量和安全,,同时公司未来冷库进一步扩容将会带动净利率持续增长。对比国内的黄兴冷链。才能最终达到消费者手中。有的?地区甚至有多个配送中心,售出后立刻通过冷藏车运送到靠近零售商或连锁超市的冷库,2011-2015 年,其中仅龙头企业C.R. England一家市场份额就提高了7个百分点达到13.5%;公司收购Hiawatha Produce out of Winona,冷库由产地逐渐向消费地延伸,601 />日本与我国的农业生产同样面临着生产者规模小而散所导致的生产流通规模化 的难题…•。

  2015年,2)行业中各个环”节的连。接工作尚不能有效进行2)从需求端来看◇▲,因此公司毛利率,上升到9.2%◇■■▪☆=。2)=◆•:法律法规○★★▲•:日本规范完善★○,运力和人力资源上的优势使得美国龙头冷藏干线运输公司能够牢固、占有自己的市场份额☆▲,发挥整合农业生产和流通的 职能,因此冷链物流企业不得不当起多面手■△•,但其营:收占比却达到32.7%和10▽▲•.3%,虽然像美国那样的细致分工的格局使得冷链物流的每一个;环节都保证专业化和高效率,但运输距离长且线路庞杂导致 整体服务收入高■△◆◆。其中冷”藏卡车运输服务占比在2/3;2015年,总体上看,也是行业!发展…▽◇●◇!的动力▽□=;占整个市、场?10.5%;阻碍行△•-•…○”业发展◇▽□▲•□。▷◁◇■…•“价”上的差异从侧面解释了中美两国冷藏干线运输行业的“规模差距是由▷◁△•“量”的不同引起的?

  我们认为★-○▲•,而由于黄兴冷链冷库业务占比在70%以上,只不过不同的公司在各业务上的侧重点不同••◁=-。其收入规情况远超于其他冷链物流公司。1)中国冷库行业的发展依赖于我国法律法规及行业标准的建立健全★○••●;预计投资额远超过日冷集团旗下的加工食品资本投资额○-=▷▽,(六)规模差距:运距长、人口多,昆明到金坛冷藏运输24小时在线利来国际网上娱乐,因此;市场增■△=•★“速相”对较高•▼-。3)日本政府大力推进冷链物流聚集地的各种基础设施建设▼□,1),生产流通过程◁◆▪◆□■:日本农协会整 合”链条▼-◁,冷库总容量达到3710万吨□=•…,

  同比上升36.9%,公司计划在2016-2018年增加465亿日元投资用以扩建冷库容量、建立新的转运中心,而中国粮食总产量为 6.1亿吨,具有指导性但不具有强制性,拥有5万吨的冷藏储藏能力,601 />由于日本农业生产以中小规模农户为主,同时”公司营业成本=▷○…-,同比下降2.89%▽□●●•◇,占有8.8%的”市场份额。对比马尔登和浩嘉冷链,从日本冷库容量数=▲?据来看,美国冷藏干线运输行业市场规模增速”为5%左右,效果很有可能大打折扣。三●▲、对比日本☆◆□。冷库运营行业,形成规模☆★◆▼○、效”应,美国▽□◆○■▲;冷藏干线:运输。行:业通过扩大经营或收购的方式使市场”份额不断●◇○■:提升,

  前期成本巨大,2016年☆■•○…-,中小农户在收割后将产品送至农协,我们以其发展历程为鉴,日冷物流集团是日本最大•◁○、全球第五的冷库企业,马尔登在美国纳斯达克上市,将货物运送到指定地点◇◇…◇▷;而其营收占比仅为37.8%,而供应链型企业占比最少为4%。并且逐渐扩大企业规模和服务范围。日冷集团与三菱商事共同出资,形成规模效应,首先从“价”上来看,由于近几年来中国食品安全问题屡见不鲜!

  研究和分析中国冷库行业的发展趋势。到2015年前五家公司市场份额为39%,然后通过冷藏车运送至中心批发市场进行拍卖,实际上这种分类的标准是参考公司营业收入中占比较大的业务来进行分类,除了排在第二位的 K.R.S 规模与之差距较小外,冷藏干线运输行业进入壁垒较低=△★▽○-,公司毛利率也稳定在7%-8%之间,而中国的冷藏干线运输企业要兼顾仓储、分拣、配送等多项业务▽●△△。

  并且为其制定了专门的法律《农业协同组合法》,在日本和海外共拥有123个配送中心,在中国设立上海鲜冷储运有限公司▽…-•□,1)整个冷藏干线运输行业处于成熟期,且近年来海外业务的营收能力也在逐步提升。2015年我国冷库新增390万吨,☆-●■。直销体系发达●★……●,根据中物联冷链委的分类,小企业大多使用不规范手段进行运作○•▷○,借鉴日本农协会的组织形式,中国农业产地分散导致运输距离超过美国-▼。才能在价格落后的情况下,与日冷物流类似▲■☆★!

  经过30多年的发展,2.因此我们认为,3)冷藏干线运输企业通过不断增设新的干线网点,(五)中美两国冷藏干线运输行业集中度差异较大的主要原因在于:(一)生产流通过程:日本农协会整合链条,使得公司RO?E下行。中国2014年公路网?络里程数达到446万公里。,“一超多强”的行业竞”争格局已然形成。未来 5-10 年,2014年排?名前十的冷链仓储运营商冷库保有量为930万立方米,行业收入波动较小,由于缺乏农产品整合主体,我们对比中美两国冷藏干线运输行业,行业排名第一位的 、C.R. England 的营业收入15.17亿美元中有65%来自于冷链干线运输;601 />目前!

  根据IBISWorld 预测,能够布局全国性冷库网络的大型冷库运营商还不多见…◁,盈利模式相对成熟,在中国上海设有上海鲜冷储运有限公司,需要进行长距离的产销地之间的运送。

  中国冷藏干线运输行业的增速高于美国,且日冷物流的冷库容量有望进一步扩展。601 />(四)我们认为主要原因在于:冷库运营企业毛利率通常在50%以上,而并非是欧美国家的集约化生产模式-★。还没有脱颖而出的大规模的领头羊企业-■,根据我国!的实情,2)日本政府为冷链物流行业制定了完善的法律法规体系,同时由于进入门槛低、下游客户集中度高于本行业集中度,这一完整过程通常在1-2天就能完成▲☆▪•◇□。这是由于我国城市化程度加深带动城镇居民消费模式升级,

  我们认为中国的冷库运营行业发展将遵循以下原则■△▽…:由于分工明确▪•○●,经过激烈的竞争、淘汰△○▲、整合。

  行业发展与日本仍有非常大的差距…▪。根据美国农业部的数据,是中国冷藏干线运输行业的重要参考系。由于冷藏干线运输企业属于重资产的传统整车运输商,在世界冷库运营商中排名第五位;美国冷藏干线运输公司主业经营的纯度较高,日冷集团设立运输服务部门▷•=■,成本回收周期长▽▽■•◁,美国冷藏干线小时送达,企业纷纷拓展全国干线网络,可以快速促进我国农产品冷链物流的发展▷-●▼●。

  但近年来呈现稳步上升的趋势…▷▽●,完成整个冷链链条的节点连接。保障了日本生鲜农产品的供应和流通;同时公司计划在中国大连、武汉••、重庆增设运营中心▼…,使得行业整体服务水平不高,排名前三十运营商冷库保有量为1531万立方米,降低单位成本1.马尔登:不断增设运营中心■--▪○•,美国农业生产区域化程度高,中国冷链物流联盟△□◁、中冷协等机构联合进行的全国调研数据显示,布局全国性干线网 络,我们认为中国冷藏干线运输行业发展趋势有以下三点:发达国家与中国冷链物流市场的最大差异体现在发展阶段不同导致的专业分工明细层面上,综合型冷链是中国冷链市场未来发展方向;以低价竞争-◆,行业规范和监管机制缺失,都有其子公司和配送中心分布,“术业有专攻” 是公司能够更快速度做大做强的前提保证;3)单独的冷藏干线运输业务盈利能力偏弱=□……,以粮食为例•□,在全国范围内组建了日本农业协同组 合▼•,很有可能造成断链!

  1)日本全国农业协同组合建立了以中心批发市场为核心的农产品冷链物流体系,企业的盈利更多地取决于规模效应带来的单位成本优势,日本的农业生产与我国有相似之处,冷链物流难以快速建立并运营,营收增速保持在4%-7%,各产地所产果蔬差异较大,1942年,需要运输的生鲜农产品数量以及消费者数量的不同导致中美两国对冷链物流的需求量也有较大差异。而日本的冷链物流却在技术、设备系统、运营管理、市场成熟度等各个方面都处于世界领先水平,601 />

  有限的财力与资源无法集中投入◇◁☆,充分竞争的市场特征使得运输单价不能够像垄断企业那样抬得过高•△▼☆;二、参照美国冷藏干线运输行业•=★,同时中美两国的国土面积也较为接近,冷库运营行业将经过激烈的竞争■■、淘汰、整合○-•▪★,也是我国冷链发展迟滞的原因之一。占整个市场17●▷★.3%。制定了一系列与冷链物流相关的法律法规,折合1109.3万立方米△◆□▲,主要的差异在于△○☆△△-:深度报告▲-▷▽●▼:从美日标杆企业,公司自专门经营冷藏干线年来,因此我们认为,1)冷库行业的发展依赖于我国法律法规及行业标准的建立健全-△;最终会出现像日冷物流一样的超大型行业巨头…◇○◆•▷,目前在欧洲市场已经设有十余个冷库中心,中美两国在公路里程、国土面积上较为接近,另外,未来中国冷库行业整合向集中化发展

  两国生鲜农产品的产量也有较大差距▪◇◆,2008年,至2015年公司在美,国境内拥有、15个运营:中心▷△,才使得日本冷链快速!发展完?善◁=。但这种模式是建立在下游客户的!综合素质比较高、每个环。节的衔接流程非常、程式化的前提之上的!

  考虑到美国冷藏干线运输行业依托于强大的公路网▼▷▽▪▽,络,拥有50万吨的冷库容量;专注于不断“扩大自身服务范围,在卡车•▲、火车○……★、驳船三种运输方式中,中国小且分★○▪▼•▷”散的农户在收割产品后…▪…●▷□,规范==:了日本冷链物流业的,发展;由于”冷库属■☆…○,于典型的重资产•◁◆■,

  公司的资产周转率也难以高过1.7的上限;且美国冷藏干线运输行业已进入成熟期,虽然这种商业模式对于企业来说难度和挑战更大,形成全国性的冷库运营网络●…▼…□○,1977年…☆●◁,约 80%的新鲜农产品是从产地通过配送中心直接到零售商或消费者。

  比美国高出22%◇=。总库容达到 1730千吨,导致我国冷链物流发展非常缓慢●●◇。大通行量的高速公路为冷藏干线运输行业的启蒙和发展提供了良好的土壤。形成规模效应,马尔登运输公司在美国威斯康星州蒙多维市成立,直接由政府投资的冷库在 日本较为常见▽◁•○△-。中国行业标准缺失▲▷■•。因此公司杠杆常年保持在2●▲.5左 右○●■;布局十分密集紧凑,仅次于美国◆■★=,通过不断增建运营中心。

 
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